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企业上市前的资本运作,一是通过重组并购方式扩大企业规模,获得行业竞争优势,提升产品市场占有率;二是通过对已上市公司的股权投资、股权置换等方式间接上市,当对已上市公司的控股比例达到一定的控制地位时,便举牌收购,成为正式的上市公司控制人。一般的资本运作模式有以下几种:
并购重组就是兼并和收购是意思,一般是指在市场机制作用下,一企业为了获得别的企业的控制权而进行的产权交易活动。并购重组的目的是搞活企业、盘活企业存量资产的重要方法,我国企业并购重组,多采用现金收购或股权收购等支付方式来进行操作。常见并购重组的方式有:
股权投资是指投资方通过投资拥有被投资方的股权,投资方成为被投资方的股东,按所持股份比例享有权益并承担对应责任与风险。常见股权投资方式如下:
被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入并购方,成为并购方的一个股东。并购后,目标企业的法人主体地位不复存在。
企业根据未来发展的策略,用对企业未来发展用处不大的资产来置换企业未来发展所需的资产,从而可能会引起企业产权结构的实质性变化。
并购企业将过去对并购企业负债无力偿还的企业的不良债权作为对该企业的投资转换为股权,若需要,再进一步追加投资以达到控股目的。
又称注资入股,即由并购方和目标企业各自出资组建一个新的法人单位。目标企业以资产、土地及人员等出资,并购方以技术、资金、管理等出资,占控股地位。目标企业原有的债务仍由目标企业承担,以新建企业分红偿还。这种方式严格说来属于合资,但实质上出资者收购了目标企业的控股权,应该属于企业并购的一种特殊形式。
收购公司利用目标公司资产的营收,来支付兼并价金或作为此种支付的担保。换言之,收购公司不必拥有巨额资金(用以支付收购过程中必需的律师、会计师、资产评定估计师等费用),加上以目标公司的资产及营运所得作为融资担保、还款资产金额来源所贷得的金额,即可兼并任何规模的公司,由于此种收购方式在操作原理上类似杠杆,故而得名。具体说来,杠杆收购具有如下特征:
战略联盟是指由两个或两个以上有着对等实力的企业,为达到共同拥有市场、共同使用资源等战略目标,通过种种契约而结成的优势相长、风险共担、要素双向或多向流动的松散型网络组织。根据构成联盟的合伙各方面相互学习转移,共同创造知识的程度不同,传统的战略联盟可大致分为两种——产品联盟和知识联盟。
上市公司对被并购公司做投资,从而将其改组为上市公司子公司的并购行为。这种以现金和资产入股的形式进行相对控股或绝对控股,能轻松实现以少量资本控制别的企业并为我所有的目的。
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